Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент». Тема Управление привлечением заемных финансовых ресурсов предприятия - pismo.netnado.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
страница 1
Похожие работы
Название работы Кол-во страниц Размер
Организация финансового менеджмента на предприятии зависит от отрасли... 1 51.48kb.
Конспект лекций по дисциплине «Менеджмент» 10 1362.98kb.
Конспект лекций по дисциплине "Стратегический менеджмент" для студентов... 1 285.02kb.
Конспект лекций по дисциплине Статистика 1 351.31kb.
Методические рекомендации по выполнению контрольных работ по дисциплине... 4 624.6kb.
Программа на заседании кафедры г 1 138.51kb.
Воропаева блок1 вопрос20 Финансовый план как основной инструмент... 1 92.34kb.
Конспект лекций Новгород 2003г 5 1339.87kb.
Конспект лекций для учебного плана подготовки бакалавров Направление... 9 1037.23kb.
Вопросы к экзамену по дисциплине «финансы организации» 1 14.53kb.
Вопросы к государственному междисциплинарному экзамену по специальности... 1 57.47kb.
Глава Теоретические основы анализа использования прибыли Предприятия 1 414.33kb.
Урок литературы «Война глазами детей» 1 78.68kb.
Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент». Тема Управление привлечением - страница №1/1

Опорный конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент».
Тема 9. Управление привлечением заемных финансовых ресурсов предприятия.

1. Политика привлечения заемных финансовых ресурсов предприятия.

2. Формы и политика привлечения банковского кредита.

3. Формы и политика привлечения коммерческого кредита.


1. Политика привлечения заемных финансовых ресурсов предприятия.

Политика привлечения заемных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия и заключается в обеспечении наиболее эффективных условий их привлечения в соответствии с потребностями предприятия. Эта политика осуществляется на предприятии путем проведения следующих последовательных мероприятий:

- определение целей привлечения заемных финансовых ресурсов. Предприятие привлекает заемные средства в основном для обеспечения пополнения оборотных активов. Обеспечение сезонных потребностей предприятия должно осуществляться только за счет заемных финансовых ресурсов. Потребность в заемных средствах возникает у предприятия также и по текущим операциям, например, при длительной транспортировке продукции или длительном обороте платежных документов. Во внешнеэкономической деятельности предприятия используют экспортный кредит. Расширения объема использования основных средств также требует привлечения заемных финансовых ресурсов. Здесь наиболее прогрессивной формой их привлечения является финансовый лизинг. Формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов за счет заемных источников их привлечения осуществляется предприятием с целью ускорения реальных инвестиций и инноваций. Заемные финансовые ресурсы направляются также на обеспечение социально-бытовых потребностей работников предприятия, например в виде ссуд на индивидуальное жилищное строительство и в других случаях;

- определение предельного объема привлечения заемных финансовых ресурсов заключается в определении предельного эффекта финансового левериджа. В этом случае коэффициент финансового левериджа должен быть максимальным (см. тему № 4). При этом должна быть обеспечена также достаточная финансовая устойчивость предприятия, как с позиции предприятия, так и с позиции его кредиторов;

- определение соотношения заемных финансовых ресурсов, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе исходя из целей их использования. Полный срок использования заемных финансовых ресурсов охватывает период от их поступления на счет предприятия до полного погашения займов. Этот срок состоит из нескольких периодов. Срок полезного использования заемных средств охватывает период их фактического использования. Льготный период использования заемных финансовых ресурсов включает в себя время с момента окончания их полезного использования до начала погашения долга. Срок погашения долга – это период, в течение которого происходит полное погашение долга и процентов по нему. Исходя из этого, средний срок использования заемных средств определяется как сумма половины сроков полезного использования и погашения заемных средств и льготного периода их использования:



С з = (СИ з / 2) + ЛП + (СП з / 2) ,

где С з – средний срок использования заемных средств;

СИ з – срок полезного использования заемных средств;

ЛП – льготный период использования заемных средств;

СП з – срок погашения долга;

- определение форм привлечения заемных средств. Заемные финансовые ресурсы привлекаются предприятием чаще всего в форме денежных средств в национальной валюте в виде банковского кредита. При осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятия могут привлекать заемные средства в форме денежных средств в иностранной валюте, кредитуясь в уполномоченных банках. Заемные финансовые ресурсы в товарной форме привлекаются предприятием при получении ими отсрочки платежа, то есть, используя коммерческий кредит. Привлечение в финансовую аренду основных средств (лизинг) и нематериальных активов (селенг) также является формой привлечения заемных финансовых ресурсов.

- определение состава заемных средств по группам источников их образования. Самым распространенным источником привлечения заемных финансовых ресурсов являются коммерческие банки и другие, небанковские кредитно-финансовые учреждения по кредитам, предоставляемым в денежной форме. Это могут быть также трастовые компании, ипотечные банки и так далее. Поставщики и покупатели предоставляют предприятию коммерческий кредит и авансируют реализуемую продукцию, товары, работы и услуги, что также является источником привлечения заемных финансовых ресурсов. Фондовый рынок обеспечивает предприятия заемными финансовыми ресурсами через эмиссию и обращение ценных бумаг;

- обеспечение привлекаемых заемных финансовых ресурсов соответствующими активами предприятия во всех формах. По степени обеспечения заемные финансовые ресурсы разделяют на обеспеченные и необеспеченные ресурсы. Необеспеченный кредит – это обязательно банковский кредит, который выдается хорошо себя зарекомендовавшему заемщику, «первоклассному заемщику». Обеспеченный кредит выдается под какое-либо обеспечение. В качестве обеспечения кредита чаще всего используется залог, в результате которого кредитор получает право собственности на заложенное имущество в случае не погашения кредита. Имеет место также такая форма обеспечения, как заклад, когда имущество до возврата ссуды передается кредитору в его натурально-вещественной форме. В качестве обеспечения кредита используется также поручительство или гарантия третьей стороны, оформленные «авалем». В этом случае для кредитора предпочтительнее всего банковский аваль;

- обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Сумма долга к моменту ее погашения должна быть обеспечена высоколиквидными активами. Для обеспечения своевременного погашения задолженности по кредитам на предприятии составляется график потока платежей и осуществляется мониторинг его исполнения;

- оценка стоимости привлечения заемного капитала (см. тему № 4) осуществляется по кредитам банка в процентах следующим образом:



СК б = [С п – (С п * Н п)] / К б ,

где СК б – стоимость привлечения банковского капитала;

С п – сумма уплачиваемых банку процентов за кредит;

Н п – ставка налога на прибыль;

К б – сумма привлекаемого банковского кредита.

Оценка стоимости привлечения заемного капитала за счет выпуска облигаций осуществляется в процентах следующим образом:



СК о = [С к + С э – (С к * Н п)] / Э о ,

где СК о - стоимость привлечения заемного капитала за счет выпуска облигаций;

С к – сумма купонного дохода, то есть сумма выплачиваемого дохода по облигациям;

С э - сумма затрат по эмиссии облигаций;

Н п - ставка налога на прибыль;

Э о - сумма эмиссии облигаций.


2. Формы и политика привлечения банковского кредита.

В настоящее время наиболее распространенным видом кредита является банковский кредит. Предприятия могут получать в банках кредиты, как в национальной, так и в иностранной валюте при наличии специального разрешения НБУ и направлять их на финансирование основного и оборотного капитала и выкуп приватизированного имущества.



Виды банковского обслуживания.


Виды




кредиты кредитно-гарантийные услуги кредитного

услуги характера


ссуда на срок акцептный кредит факторинг


кредитная линия авальный кредит

овердрафт



учет векселей


Рис. 1. Схема видов банковского обслуживания.
Предприятия могут получить в банке разнообразные виды кредитов и услуг кредитного характера:

- срочный кредит выдается полностью немедленно после заключения кредитного договора. Его погашение осуществляется периодическими взносами или одноразовым платежом по истечении срока кредитования. Ссуды на срок различают по характеру обеспечения и субъектам кредитной операции. Обычно срочный кредит – это банковский кредит, который обеспечен дебиторской задолженностью и собственными активами предприятия, хотя формально считается необеспеченным. Ломбардный кредит выдается под заклад высоколиквидных активов, обычно ценных бумаг. При этом сумма заклада должна быть больше, чем сумма получаемого кредита. Ипотечный кредит выдается под залог основных средств или всего целостного имущественного комплекса. Ролловерный кредит – это долгосрочный кредит с изменяющейся процентной ставкой. Консорциальный кредит выдается несколькими банками, которые объединяются в консорциум, чтобы обеспечить объединенными кредитными ресурсами крупную сумму кредита на выгодных для себя условиях. Ведущий банк при этом получает комиссионные;

- кредитная линия означает согласие банка выдавать кредит на протяжении определенного периода времени, например в течение года, частями в размерах, не превышающих заранее оговоренной суммы. Отрытая кредитная линия позволяет предприятию оплачивать за счет кредита любые расчетные документы, предусмотренные кредитным договором, и получать кредит без дополнительных переговоров с банком и других формальностей. Однако за банком сохраняется право прекратить действие кредитной линии в случае ухудшения финансового состояния заемщика, поэтому она открывается предприятиям со стойким финансовым состоянием и хорошей репутацией;

- овердрафт – это краткосрочный кредит, выдаваемый банком надежному клиенту сверх остатков средств на его текущем счете в пределах заранее обусловленной суммы путем дебетования этого счета. Или банк открывает предприятию специальный контокоррентный счет, с которого в пределах лимита осуществляются все его операции. На этом счете, с одной стороны, отражаются платежи по поручению предприятия и погашение кредита банка, а, с другой стороны, средства, которые поступают в пользу предприятия в виде выручки от реализации и предоставленного кредита. Таким образом, контокоррент – это соединение ссудного и текущего счета и может иметь как дебетовое, так и кредитовое сальдо. По овердрафту устанавливаются самые высокие в банковской практике проценты, банк может в любой момент пересмотреть лимит кредита, прекратить кредитование и взыскать штраф за превышение лимита кредита. Однако проценты по такому кредиту взимаются только за дни фактического использования контокоррентного счета, и предприятие может воспользоваться кредитом в любой момент без заключения дополнительного кредитного договора;



- кредит под учет векселей – это краткосрочный кредит, который банк выдает предъявителю векселей, учитывая, то есть скупая, их до наступления срока их погашения. При этом предъявителю выплачивается номинальная стоимость векселя за минусом дисконта. Преимуществами такого кредита для предприятия является гарантия того, что кредиты, предоставленные предприятием своим покупателям, могут быть рефинансированы банком по выгодной процентной ставке и в связи с солидарной ответственностью по векселю банк не требует от предприятия дополнительных гарантий. Учетный кредит выдается на основании заявления предприятия о дисконтировании векселей и соответствующего договора, который банк заключает с владельцем векселей после тщательной проверки финансового состояния и репутации векселедателя и векселедержателя. Погашение вексельного кредита осуществляется в день оплаты векселя плательщиком (трассантом). В случае его неплатежеспособности ответственность по обязательствам несет предъявитель векселя и другие лица, имеющие по нему солидарную ответственность. Дисконтируя вексель в банке, владелец векселя делает именной индоссамент в пользу банка.

Кроме кредита, банки предоставляют предприятиям ряд кредитно-гарантийных услуг:



- акцептная операция состоит в том, что банк предоставляет право солидному клиенту выписывать векселя под акцепт банка, то есть под гарантию их оплаты в определенный срок за свой счет.

- аваль – это вексельное поручительство, то есть надпись на векселе, свидетельствующая, что должник по векселю передает его в доверительное пользование другому лицу, то есть авалисту, которое отвечает за выполнение перед кредитором обязательств заемщика, то есть векселедателя. Авальный кредит – это ссуда, при которой банк берет на себя ответственность за обязательства предприятия в форме поручительства или гарантии.

Услугами кредитного характера, которые осуществляют банки, являются операции факторинга. Это система финансирования переуступки долга, при которой предприятие-поставщик товаров переуступает краткосрочные требования по торговым операциям коммерческому банку.

Таблица 1.



Классификация факторинговых операций

Признаки классификации

Виды факторинговых операций

1. Местонахождение субъектов факторинговых операций

1.1. Внутренний факторинг 1.2. Внешний факторинг

2. Степень охвата факторингом реализуемой продукции

2.1. Оплата всей продукции 2.2. Оплата части продукции

3. Способ уведомления дебиторов

3.1. Конвенционный факторинг 3.2. Конфиденциальный факторинг

4. Форма взаимоотношений предприятия и банка

4.1. Факторинг с правом регресса 4.2. Факторинг без права регресса

5. Полнота предоставления услуг

5.1. Полный факторинг 5.2. Частичный факторинг

6. Порядок оплаты расчетных документов поставщика

6.1. С предварительной оплатой 6.2. Без предварительной оплаты


Политика привлечения банковского кредита – это часть общей политики привлечения заемных финансовых средств, заключающаяся в выборе наиболее эффективных форм и условий его получения, использования и обслуживания. Осуществление этой политики на предприятии заключается в проведении следующих последовательных мероприятий:

- определение целей использования кредита. Эти цели те же, что и для всего заемного капитала. С точки зрения удовлетворения потребностей предприятия в заемных средствах на различные нужды банковский кредит универсален, так как может быть использован на любые не запрещенные законом цели;

- определение соотношения различных форм банковского кредита, привлекаемого на краткосрочной и долгосрочной основе. С этой целью на предприятии определяется потребность в краткосрочном кредите банка, который может быть при необходимости заменен коммерческим кредитом или кредиторской задолженностью в качестве источников привлечения краткосрочных заемных средств. Определяется потребность в долгосрочном банковском кредите. Этот источник привлечения долгосрочных заемных средств может быть заменен эмиссией облигаций;

- определение и оценка коммерческих банков-кредиторов с точки зрения размещения банка. Его позиции, как эмитента ценных бумаг. С позиции объемов размещения депозитных вкладов в этом банке, чтобы быть уверенным в наличии у банка достаточных кредитных ресурсов. Банк оценивается также с позиции спектра оказываемых услуг, и самое главное, с позиции форм и условий предоставления кредита и предлагаемой процентной ставки за его использование;

- обеспечение условий эффективного использования кредита. Такими условиями являются в первую очередь высокая скорость оборота кредита в сопоставлении со скоростью оборота собственного капитала. С другой стороны, должна обеспечиваться высокая рентабельность используемого кредита. Уровень рентабельности по кредиту, по крайней мере, не должен быть ниже стоимости его привлечения;

- обеспечение контроля текущего обслуживания кредита осуществляется предприятием в процессе мониторинга платежного оборота. Здесь контролируется полнота и своевременность уплаты процентов за использование кредита. Срочные проценты за кредит относятся предприятием на себестоимость выпускаемой продукции, а уплата просроченных процентов осуществляется за счет прибыли, остающейся в его распоряжении, что ухудшает финансовое состояние предприятия;

- обеспечение своевременного и полного возврата основной суммы долга. С этой целью на предприятии может создаваться резервный фонд. Осуществляется также мониторинг платежного оборота.

В условиях рыночной экономики любое взаимодействие лиц, фирм, предприятий с целью получения прибыли называется сделкой. При кредитных сделках прибыль определяется как процентные деньги, то есть проценты. Проценты – это величина дохода от предоставления денег в долг. Проценты зависят от величины и срока ссуды и процентной ставки.



Процентная ставка – это размер процента, устанавливаемый банком по различным видам финансовых сделок. По форме ставки процента за кредит разделяют на процентную ставку, которая используется для наращивания суммы долга, и учетную ставку, которая применяется для дисконтирования этой суммы. Предпочтение отдается процентной ставке, так как при ней сумма выплат несколько ниже. По видам различают фиксированную ставку, которая устанавливается на весь период кредитования, и плавающую ставку, которая изменяется в зависимости от изменения учетной ставки НБУ. Размер ставки процента за кредит определяется на основании стоимости межбанковского краткосрочного кредита на базе учетной ставки НБУ и средней маржи коммерческих банков с учетом уровня инфляции, формы и срока кредита и премии за риск. За рубежом для этой цели применяется ставка LIBOR, которая ежедневно фиксируется в 11 часов по Гринвичу участниками Лондонского межбанковского рынка. По порядку начисления различают простые проценты и сложные проценты.

Простые проценты начисляются всегда на первоначальную сумму ссуды или вклада следующим образом:


D = S – p = p * n * i ,

S = p * (1 + n * i) ,

K н = (1 + n * i) = S / p ,

n = d / k ,

S = p * [1 + (d / k) * i] ,

где D – сумма процентов;

S – наращенная сумма вклада к концу n - года;

K н – коэффициент наращения;

p – начальная сумма банковского кредита или вклада;

n – количество лет использования кредита или вклада;

i – годовая относительная процентная ставка;

d – количество дней депозита или кредита;

k – количество дней в году.

В зависимости от определения d и k различают точные проценты, при которых d определяется по календарю. При этом день выдачи и возврата кредита или вклада равен одному дню. В этом случае k равно 365 или 366 дней. Обыкновенные проценты рассчитываются при значениях d и k соответственно 30 дней и 360 дней. Банковский метод выгоден банкам при кредитовании и вкладчикам по депозиту, поскольку d определяется по календарю, как при точных процентах, а k равно 360 дней.

Сложные проценты начисляются на наращенную сумму, то есть на основную сумму долга, к которой присоединены проценты, начисленные в предыдущем периоде. Такой метод начисления применяется при среднесрочном и долгосрочном кредитовании, и особенно выгоден банкам.

n

S = p (1 + i) ,

n

K н = p (1 + i) ,

n

D = S – p = p * [(1 + i) - 1]

Обычно проценты начисляются несколько раз в году, поэтому в договорах фиксируется годовая номинальная ставка процентов и число периодов начисления процентов в течение года. Тогда начисление сложных процентов будет выглядеть следующим образом:



mn

S = p [1 + (j / m)] ,

mn

K н = p [1 + (j / m)] ,

mn

D = S – p = p * {[1 +(j / m)] - 1} ,

где j – годовая номинальная ставка процента по договору;

m – число периодов начисления процентов в году.

Если проценты облагаются налогами, то это учитывается следующим образом:

- при простых процентах

D = p * n * i * (1 -r) ,

S = p * [1 + n * i * (1 - r)] ,

- при сложных процентах



n

D = [p * (1 +i) -1] * (1 -r) ,

n

S = p * [(1 + i) * (1 - r) + r] ,

где r – ставка налога на проценты.

При начислении процентов необходимо учитывать влияние инфляционных колебаний. Пусть С – сумма денег, имеющаяся в данный момент, а С r – сумма денег через время n, покупательная способность которой равна С. Вследствие инфляции С r > С, тогда С = С + Δ С, где Δ С – дополнительная сумма денег, которая добавляется к С для сохранения покупательной способности. Тогда основными показателями инфляции будут средний годовой уровень инфляции:

r = Δ С / С ,

и индекс инфляции:



I n = C r / C = (C + Δ C) / C = 1 + r

Начисление процентов с учетом инфляционных колебаний будет выглядеть следующим образом:

- при простых процентах для каждого года:

D = p * [(1 + i) * I n - 1] ,

S = p * [(1 + i) * I n] ,

- при сложных процентах:



n

D = p * [(1 + i) * I n - 1] ,

n

S = p * [(1 + i) * I n]
При кредитовании важным моментом являются условия выплаты основной суммы долга и период возврата кредита. Погашение кредита может осуществляться предприятием единым платежом, равными платежами или срочными платежами. Рассмотрим эти варианты на примерах.

1. Погашение кредита единым платежом при условии, что сумма кредита 900 тыс. грн. на срок 6 лет под 10% годовых, которые выплачиваются ежегодно. Производим расчет:

- ежегодные проценты за кредит составят 900,0 * 0,1 = 90,0;

- общая сумма погашения кредита с начисленными процентами в конце срока погашения составит 900,0 * (1 + 6 * 0,1) = 900,0 * 1,6 = 1440,0.

2. Погашение кредита равными платежами при тех же условиях буде выглядеть следующим образом:

Таблица 2.



Погашение кредита равными платежами.

Год

Остаток кредита

Годовые взносы

проценты

кредит

Всего

1

900,0

90,0

150,0

240,0

2

750,0

75,0

150,0

225,0

3

600,0

60,0

150,0

210,0

4

450,0

45,0

150,0

195,0

5

300,0

30,0

150,0

180,0

6

150,0

15,0

150,0

165,0

Всего




315,0

900,0

1215,0

Экономия в сравнении с первым вариантом погашения кредита составит 1440,0-1215,0=225,0


3. Погашение кредита сочными платежами при условии, что ежегодный платеж составит 200 тыс. грн. и прочих равных условиях рассмотрим в двух вариантах:

- А - ежегодный платеж вносится в конце каждого года;

- Б – ежегодный платеж вносится в начале каждого года, начиная со второго, а в первом году вносятся только проценты:

Таблица 3.



Погашение кредита срочными платежами.

Год

А

Б




Остаток

кредита


Годовые взносы

Остаток

кредита


Годовые взносы

срочные

платежи


проценты

кредит

срочные

платежи


проценты

Кредит

1

900,0

200,0

90,0

110,0

900,0

-

90,0

-

2

790,0

200,0

79,0

121,0

900,0

200,0

-

200,0

3

669,0

200,0

67,0

133,0

700,0

200,0

70,0

130,0

4

536,0

200,0

54,0

146,0

570,0

200,0

57,0

143,0

5

390,0

200,0

39,0

161,0

427,0

200,0

43,0

157,0

6

229,0

200,0

23,0

177,0

270,0

200,0

27,0

173,0

7

52,0

57,0

5,0

52,0

97,0

107,0

10,0

97,0

Всего




1257,0

357,0

900,0




1107,0 + 90,0 =

1197,0


297,0

900,0

Экономия по варианту А в сравнении с погашением кредита одноразовым платежом составит 1440,0-1257,0=183,0. Экономия по варианту Б в таком сравнении составит 1440,0-1197,0= 243,0. Вариант Б предпочтительнее варианта А на 1257,0-1197,0=60,0 и предпочтительнее погашения кредита равными платежами на 1215,0-1197,0=18,0.


При привлечении банковского кредита предприятию следует учитывать также прочие условия, такие как необходимость страхования кредита, выплаты комиссионных вознаграждений банку и другие условия. В заключении предприятием рассчитывается «грант-элемент», который характеризует отклонение стоимости привлекаемого на определенных условиях кредита от среднеотраслевой стоимости кредита.

t t

ГЭ = 1 - ∑ B / K б (1 + С п) ,

i=1

где ГЭ – «грант-элемент»;

В – сумма выплат процента и основного долга в n -периоде;

К б – сумма банковского кредита;

С п – средняя ставка процента за кредит на денежном рынке;

i – единица платежного периода;

t – количество единиц платежного периода.
3. Формы и политика привлечения коммерческого кредита

Кругооборот средств предприятий в процессе производственной и коммерческой деятельности часто сопровождается недостатком финансовых ресурсов, и покупатель не может своевременно рассчитаться с поставщиком. Тогда возникает потребность в отсрочке платежа, то есть в коммерческом кредите.



Коммерческий кредит – это первоначальная форма кредитных отношений в экономике, породившая вексельное, а затем и безналичное обращение. Основной его целью является ускорение процесса реализации товаров и получения прибыли. Инструментом коммерческого кредита традиционно выступает вексель, в котором определяются финансовые обязательства заемщика перед кредитором. Объектом его выступает товарный капитал, предстающий одновременно и ссудным. Субъектами коммерческого кредита являются субъекты хозяйствования. В операциях с коммерческим кредитом возникают определенные риски, такие как риск возможного изменения цены товара, несоблюдения покупателем сроков оплаты или его банкротства возможное удорожание кредита.

В зависимости от характера и сроков погашения различают такие виды коммерческого кредита:

- с фиксированным сроком погашения;

- с возвратом после реализации заемщиком товаров;

- по открытому счету, когда поставка следующей партии товара производится до погашения задолженности по предыдущей партии. Этот вид кредита применяется при длительных производственных и коммерческих связях продавца и покупателя.

Основными способами предоставления коммерческого кредита являются:

- вексельный способ, когда в обмен на товар продавец получает вексель;

- скидка или сконто предусматривает условие осуществления платежа в оговоренный период после выписки счета. В противном случае скидка не предоставляется;

- консигнация – это способ, при котором торговец получает товары без обязательства, оплата за них осуществляется после продажи, а возврат товаров – без неустойки.

В Украине коммерческий кредит начал развиваться с принятием постановления Верховной Рады о применении векселей. В определенных случаях владелец векселя до наступления срока его оплаты может дисконтировать вексель в банке, тогда коммерческий кредит трансформируется в банковский кредит.



Политика привлечения коммерческого кредита - это часть общей политики привлечения заемных финансовых ресурсов, которая заключается в обеспечении удовлетворения потребности в финансировании за счет заемного капитала формирования запасов товарно-материальных ценностей при удешевлении стоимости этого капитала. Проведение этой политики на предприятии состоит в осуществлении таких последовательных мероприятий:

- разработка принципов и форм привлечения коммерческого кредита. При целевом характере кредита потребность в нем определяется с учетом планируемых запасов товарно-материальных ценностей с учетом периодичности закупок, длительности хозяйственных связей;

- определение среднего периода использования коммерческого кредита производится следующим образом

КЗ кк = СКЗ / О о ,

где КЗ кк – средний период задолженности по коммерческому кредиту;

СКЗ – средняя сумма остатка задолженности по коммерческому кредиту в определенном периоде;

О о – сумма однодневного оборота товарно-материальных ценностей в этом периоде;

- оптимизация условий привлечения коммерческого кредита заключается в расширении хозяйственных связей с постоянными партнерами, привлечении новых партнеров, увеличении среднего периода использования кредита, совершенствовании его форм;

- минимизация стоимости привлечения коммерческого кредита. Стоимость отсрочки платежа определяется в пределах размеров скидки, которую покупатель получает от продавца при осуществлении платежей наличными, то есть при условии товар против денег. Эта стоимость составляет примерно 10% стоимости товара. При отсрочке на период более одного месяца стоимость такой отсрочки оговаривается в договоре или включается в сумму векселя. Стоимость привлечения коммерческого кредита не должна быть выше ставки процента по банковскому кредиту;

- обеспечение эффективности использования коммерческого кредита. Критерием эффективности его использования является разница между средним периодом использования кредита и средним периодом обращения товарно-материальных ценностей. Чем больше эта разница, тем эффективнее используется коммерческий кредит;

- обеспечение своевременности расчетов по коммерческому кредиту. Если средний период использования кредита больше, чем средний период обращения запасов товарно-материальных ценностей, то финансовых проблем обеспечения расчетов по нему не возникает. В противном случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные денежные активы, например из резервного фонда. Расчеты по коммерческому кредиту учитываются предприятием в графике потока платежей;

При коммерческом кредитовании предприятие не должно допускать нефинансовых форм воздействия на его деятельность со стороны кредиторов. Этими формами могут быть навязывание ассортимента товаров, продукции низкого качества, требования о прекращении отношений с конкурентами продавца и другие формы воздействия.

Предприятие может привлекать заемные финансовые ресурсы из других источников. Этими источниками могут быть:

- выпуск облигаций предприятия;

- денежные ссуды небанковских учреждений;

- средства государственных бюджетных и внебюджетных фондов;

- средства негосударственных фондов;



- налоговый кредит;

- нетоварные формы кредиторской задолженности, такие как задолженность по заработной плате, перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед дочерними и другими предприятиями.